1. 사업의 개요
당사는 휴대폰에 채용되는 SAW Filter, Duplexer와 이들을 반도체소자와 집적한 RF Module 제품을 생산 및 판매하는 SAW(Surface Acoustic Wave)사업을 주력사업으로 하고 있습니다. 신성장 동력 확보를 통한 매출증대 및 사업의 다각화를 달성하기 위하여 2G/3G/4G용 이동통신 단말용 부품뿐만 아니라 5G용 SAW 제품 및 RF 모듈 부품을 준비 중이며, Small-cell 등의 소형 중계기와 전장용 제품도 준비 중입니다.
SAW 사업은 휴대폰 제조업체의 규모에 따라 두 가지 형태로 영업이 진행되고 있습니다. 메이저 휴대폰 제조업체에 대해서는 휴대폰 개발단계부터 당사의 제품이 채택되도록 근접지원 하는 기술영업을 진행하고 있으며, 중국시장을 비롯한 중소형 휴대폰 제조업체에 대해서는 지속적인 마케팅 활동을 통해 제품의 기술적 우위성을 소개하는 방식의 제품영업을 진행하고 있습니다. 또한 스마트폰 솔루션 업체인 MTK/HiSilicon 사와의 긴밀한 협력을 통해 스마트폰 레퍼런스 회로도 등재를 통한 영업 활동도 추진 중입니다.
이에 따라 당사는 메이저 휴대폰 제조업체에 대해서는 그 신용도와 특수성을 감안하여 당사 및 중국, 베트남 현지법인이 직거래하고 있으며, 중소형 휴대폰 제조업체는 대리점을 통한 간접 거래를 하고 있습니다.
SAW 사업은 전방산업인 휴대폰 산업이 2010년부터 스마트폰 출시와 LTE방식의 4세대 통신시스템의 확산으로 인해 재도약 하고 있으며, 신흥시장의 스마트폰 침투율 증가 지속, 로밍 수요 증가 및 Carrier Aggregation(CA) 지원이 필수인 LTE Advanced 지원 단말의 수요 증가로 폰 당 탑재되는 필터의 개수는 폭발적 증가세를 나타내고 있습니다. 또한 5세대 통신시스템인 5G 서비스의 시행으로 또 한차례 재도약이 예상됩니다.
또한 Tablet PC 및 노트북에서도 통신기능이 지원되어 필터 사용이 증대되고 있으며, IoT 기술의 상용화 및 자동차 전장용 수요의 증가 등으로 SAW 사업은 지속적인 성장이 전망되고 있습니다.
당사는 신규사업으로 Piezo를 응용한 음향 Ceramic Actuator Module 사업을 진행하고 있습니다. 2018년 LG 向 Model에 CSO(Crystal Sound OLED)용 진동자(리시버)로 채택이 되어 2019년 상반기에 출시되었습니다. 2019년 개최된 MWC(Mobile World Congress)에서 중국 메이저 휴대폰 메이커 또한 당사의 음향 Ceramic Actuator Module를 부착하여 전시를 하였으며, 해외 여러 우수 고객의 우수한 성능을 인정받고 초도양산을 시작하였습니다.
향후 Piezo 음향 모듈 사업은 Mobile 뿐만이 아니라 TV, Monitor, Note PC 등 가전 제품에 스피커로 확대 채용 개발 중이며 지속적인 성장을 예상합니다. 또한 중장기적으로 성장이 예상되는 차량용 Sound 및 자율주행차량의 초음파 모듈 적용을 목표로 국내와 해외의 음향 사업자와 상호 긴밀하게 협업을 진행하고 있습니다
가. 산업의 특성
① 산업의 특성
(1) 고주파 RF 설계기술 등 고정밀의 높은 기술수준을 요구하는 산업입니다.
RF 부품산업은 수백 MHz에서 수 GHz까지 사용되는 RF 주파수와 연동되어 개발되는 제품이기 때문에 전자기 및 초음파 등에 대한 높은 기술력을 요구할 뿐만 아니라 0.3㎛전극 선폭을 갖는 압전체에 원하는 주파수를 매칭해야 하기 때문에 고도의 제품 설계능력이 필요한 산업입니다. 또한, 1.1㎜ⅹ0.9㎜의 크기의 소형화된 제품을 생산해야 하기 때문에 반도체를 생산하는 수준의 고정밀 제조기술과 제조환경이 요구되는 산업이기도 합니다.
(2) 높은 기술적/비용적 진입장벽이 존재하는 산업입니다.
RF 부품산업은 선 폭이 0.3㎛에 이르는 고정밀 기술, 약 2.6GHz의 높은 주파수에 대한 설계 능력 등 기술적인 진입장벽이 높을 뿐만 아니라 반도체 생산 수준의 고정밀 제조환경을요구함으로써 초기 설비 투자 비용이 매우 높아 신규 진입이 어려운 산업입니다.
(1) 고주파 RF 설계기술 등 고정밀의 높은 기술수준을 요구하는 산업입니다.
RF 부품산업은 수백 MHz에서 수 GHz까지 사용되는 RF 주파수와 연동되어 개발되는 제품이기 때문에 전자기 및 초음파 등에 대한 높은 기술력을 요구할 뿐만 아니라 0.3㎛전극 선폭을 갖는 압전체에 원하는 주파수를 매칭해야 하기 때문에 고도의 제품 설계능력이 필요한 산업입니다. 또한, 1.1㎜ⅹ0.9㎜의 크기의 소형화된 제품을 생산해야 하기 때문에 반도체를 생산하는 수준의 고정밀 제조기술과 제조환경이 요구되는 산업이기도 합니다.
(2) 높은 기술적/비용적 진입장벽이 존재하는 산업입니다.
RF 부품산업은 선 폭이 0.3㎛에 이르는 고정밀 기술, 약 2.6GHz의 높은 주파수에 대한 설계 능력 등 기술적인 진입장벽이 높을 뿐만 아니라 반도체 생산 수준의 고정밀 제조환경을요구함으로써 초기 설비 투자 비용이 매우 높아 신규 진입이 어려운 산업입니다.
(3) 시장 선점이 중요한 산업입니다.
휴대폰에 사용되는 RF 부품은 한 번 채택될 경우 휴대폰의 수명이 다할 때까지 지속적으로 판매될 수 있으며, 메이저 휴대폰 제조업체의 휴대폰을 선점할 경우 이를 기반으로 타 휴대폰 제조업체에 대한 확장성이 매우 크기 때문에 장기간에 걸쳐 축적한원천기술을 기반으로 빠른 제품개발을 통해 시장을 선점하는 것이 매우 중요한 산업입니다.
(4) 원가경쟁력 및 균일품질 확보가 중요한 산업입니다.
IT 산업의 특성 상 전방산업의 수요확대와 판가 하락, 고품질화 추세에 따라 후방산업인 부품산업 역시 원가경쟁력 확보 및 균일한 품질수준 유지가 경쟁의 필수요소인 산업입니다.
와이솔도 주봉상으로 보면 최근 큰 낙폭을 보이며 주춤하는 추세이다.
Eps는 다른 지표 추세로 보면 너무 튀어올랐는데 확인이 필요하다.
배당은 1.7%가량이다.
영업활동이 꾸준히 증가하는 걸 보면서 투지활동을 보니 버는만큼 투자하는 회사로 보인다.
처음에는 영업활동과 투자활동의 비율이 126 : -339였는데 874 : -793으로 변화했다.
와이솔은 최근에 유증을 실시했는데 재무구조가 좋아 유증을 하지 않고도 자금확보가 가능했을 터인데 유증이라는 결정을 했는지에 의문을 던지는 사람들이 있다.
이 과정에서 대덕전자는 지난 29일 와이솔의 제 3자 배정 유상증자에 참여하기로 결정했다. 증자 규모는 400만주로 총 취득 금액은 532억원이다. 신주 취득 이후 대덕전자의 와이솔에 대한 지분율은 20.3%에서 31.66%로 확대된다. 삼성전자 등 글로벌 통신장비 회사에 와이솔의 통신부품을 공급하는 과정에서 대덕전자의 인쇄회로기판(PCB) 공급도 함께 증가할 것”이라고 말했다.
(https://m.stock.naver.com/item/main.nhn#/stocks/008060/news/0004293036/office/014)
와이솔은 최근에 유증을 실시했는데 재무구조가 좋아 유증을 하지 않고도 자금확보가 가능했을 터인데 유증이라는 결정을 했는지에 의문을 던지는 사람들이 있다.
이 과정에서 대덕전자는 지난 29일 와이솔의 제 3자 배정 유상증자에 참여하기로 결정했다. 증자 규모는 400만주로 총 취득 금액은 532억원이다. 신주 취득 이후 대덕전자의 와이솔에 대한 지분율은 20.3%에서 31.66%로 확대된다. 삼성전자 등 글로벌 통신장비 회사에 와이솔의 통신부품을 공급하는 과정에서 대덕전자의 인쇄회로기판(PCB) 공급도 함께 증가할 것”이라고 말했다.
(https://m.stock.naver.com/item/main.nhn#/stocks/008060/news/0004293036/office/014)
댓글
댓글 쓰기