디와이파워 - 회사 상황과 중국, 인도를 보며 매수해가는 회사

 네이버를 가지고 재무 공부를 시작하면서 제일 먼저 발견한 회사라 애착도 크고 포스팅도 제일 먼저 하려고 했으나 자고 일어나면 주가가 한참 빠지던 시기라 나 자신도 물리고 있는 판에 포스팅하기를 주저하던 회사였었고, 주가가 횡보하기 시작했으니 글을 올려본다.

이 회사는 나에겐 너무나 낯설은 업종인 회사라 이 회사에서 다루는 분야의 일부를 설명하고 시작한다.

유압실린더는 작동유의 압력에너지를 기계적 에너지로 변환하는 유압 액츄에이터 중 왕복 직선운동을 시행하는 것을 말하고, 유압에 의해 제어되는 방향이 한쪽방향만의 단동실린더(single acting oil hydraulic cylinder)와 양방향의 복동실린더(doublea ctingoil hydraulic cylinder)가 있다. 또 지지방법에 따라 피스톤 또는 실린더 본체가 왕복직선 운동만을 하는 실린더축심 고정형과, 실린더 축심이 요동운동을 하는 실린더 축심요동형이 있다.

무한궤도(無限軌道)라고도 불리는 캐터필러는 강판제(鋼板製)의 판을 체인 모양으로 연결하고, 이것을 앞·뒤바퀴에 벨트처럼 걸어 동력으로 회전시켜서 주행하게 하는 장치이다.

보통의 바퀴에 비해 접지면적이 크고 지면과의 마찰도 크므로, 요철(凹凸)이 심한 도로나 진흙에서도 자유로이 주행할 수 있다. 또, 좌우의 회전속도를 바꿈으로써 방향전환을 자유로이 할 수 있으며, 회전반경을 최소한으로 작게 할 수도 있다. 즉, 양쪽의 캐터필러를 같은 속도로 서로 반대가 되게 회전시키면, 차량의 중심은 조금도 움직이지 않고 선회(旋回)할 수가 있다.
                                                                                                           네이버 지식백과 캐터필러 [caterpillar] (두산백과)

  

 

시가총액은 1083억,  per은 4.24배, pbr은 0.72배로 투자지표로 보면 굉장히 저평가되고 있는 회사이다. 배당율은 약 2%로 주당 200원의 배당금을 주고 있다. 최고가 2.7만으로부터 거의 1/3인 가격으로 주가 형성을 하고 있다.

아직 2019년이 다 지나지 않았지만 연말이기에 2018년으로 연재무를 먼저 보고 분기재무로 다시 분석해보려고 한다.

2018년 시총대비 매출액(PSR)은 약 0.28(1083억/3857억)로 계산기로 두 세번 계산을 다시해 볼 정도로 회사 덩치에 비해 너무나 돈을 잘 벌고 있는 좋은 회사이다.  2016년으로부터 2018년까지 매출액이 꺾임없이 꾸준히 증가하는 회사이다.

영업이익률과 순이익률이 17년에 정점을 찍고 꺾였지만 영업이익률의 감소 정도는 매우 미비하다고 판단된다. 부채비율은 100이하, 유보율은 2000 이상으로 현금을 두둑하게 많이 가지고 있는 회사이다. 이 정도면 회사 외부적인 상황으로 큰 타격이 있어도 버틸만한 안정성이 높은 회사로 보인다.

배당금도 꾸준히 증가하는 모습을 보이고 있다. 16년에서 17년에 50%증가, 17년에서 18년에 10% 증가시키면서 주고 있고, 내년에도 200원을 준다고 하니 보수적으로 배당금을 책정하는 회사가 깎지도 않고 주는 걸 보면 일.단.은. 회사 상황이 더 나빠지지 않을 거라고 판단하는 것으로 보인다.

2019년 분기재무로 분석해보면 매출액은 1/4분기 1001억에서 2/4분기에는 942억, 3/4분기에는 779억으로 급격히 주저앉게 되었다. 하지만 관심있게 본 부분은 영업이익률인데, 매출액이 빠지는 것과 비교하여 큰 영향을 받지 않았다. 이를 미루어 보았을 때, 효율적인 회사 운영이 이루어진 것으로 본다.

건설 경기가 주춤한 한국 상황인데도 불구하고 이 정도라면 뛰어난 회사 운영능력이라고 판단한다. 

현금흐름표의 영업활동 현금흐름에서 투자활동과 재무활동 현금흐름의 수치를 감산한 결과,
          16년도는 -19.6,                      17년도는 -126.9,              18년도는 -105.5이다.
3년 간 회사가 벌어들인 돈보다 지출하는 금액이 더 컸다. 16년 대비 17,18년도의 지출이 큰 결과는 주가에 반영되어 최고가 근처에서 4봉을 만들고 상승추세를 더 유지하지 못한 채 하락한 것으로 보인다.

2019년 올해 1/4분기는 영업활동 현금흐름에서 재무활동과 투자활동 현금흐름 수치를 감산한 결과 1/4분기에서는 -107.3를 보였지만, 2/4분기에서는 113.4, 3/4분기는 198.8로 급격히 회사 상황이 호전되는 모습을 보이고 있다.

흔히 저평가를 판단하는데 보는 per, pbr도 개인적인 기준보다 낮은 수치로 저평가를 받고 있는데 돈도 잘 버는 건 회사 설립 취지를 잘 유지하는 회사라고 판단된다.

주가는 9300원에서 1만원 사이에서 약 8주간 횡보를 하고 있다. 일봉상으로는 일목균형표의 음운 근처에 도달하였고 곧 있으면 부드럽게 뚫고 상승 흐름을 타거나, 횡보하며 돌파할 것으로 보인다.

이 회사가 가기 위해서는 현대건설기계 등 거대한 건설기계 회사, 건설사들이 움직여야 하지만보조지표에 의존하지 않아도, 참고 기다릴 수 있는 투자자라면 계속 사 모으는 것이 좋은 기회라고 생각한다.  

인도의 개발 붐을 기대해보면 좋은 회사라 생각한다. 동영상에서도 한국의 70년대 새마을운동을 하고 있는 인도가 건설기계의 공급처가 된다면 큰 시장이 열리지 않을까 한다.